【中國環保在線 市場行情】11月21日，央行宣布下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，受其影響，24日大盤創出近三年新高。此次降息，資金成本下降，光伏產業大受利好，除了業績的直接增厚，流動性的放松也有利于提高運營商融資的便捷性和提升杠桿率。　　11月21日央行稱，自2014年11月22日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，5年期的貸款從6.55%下調至6.15%，調低了0.4%。
　　
　　受央行降息利好刺激，24日大盤創出近三年新高，金融、地產等板塊大受追捧，有分析指出，此次降息有望使資金成本下降，利好光伏電站運營企業。
　　
　　某券商分析師指出，對于光伏電站、風電場運營類企業，負債率普遍都較高，且負債大多為5年以上的長期貸款。因而，降息將有效減少每年的財務費用支出。按本次降息幅度來測算，也將令現有項目的率提升約0.5個百分點。
　　
　　江山控股主席劉文平表示，電站通常是由30%的資本金投入、70%的銀行貸款所組成。從央行新的降息事件來看，對5年以上貸款利率的利息降低了40個基點；其次，光伏電站的貸款，多數是普通長期貸款（5年及以上）的1.1倍，因而對電站利息的降低還不止40個基點。假設以一個100兆瓦的電站來計算，估計企業的利息費用節省額為200多萬元。
　　
　　一位券商分析師還告訴記者，企業的財務費用在“三費”（銷售、財務及管理）里，若是“三費”中的財務費用被降低，那么直接受益的就是該企業的主營利潤和凈利潤。他還提醒，那些持有及儲備較多電站的公司，將是降息的大受益者。目前，愛康科技持有的并網電站規模為176.33兆瓦，在建、擬建、擬收購的電站規模（含分布式）達到582兆瓦，其他已備案的電站規模達到205兆瓦。根據電站建設工期推測，今年四季度將是公司在建電站完工并網的高峰期，四季度完工并網的電站規模預計將超過400兆瓦。
　　
　　前述券商還說，估計一個電站項目的凈利潤，也將會在原有基礎上增加3%到4%左右，電站的率也會提升近1%。
　　
　　行業說法
　　
　　晶科能源IR總監劉斯銘：從敏感性分析可以看出利率支出對電站收益率的影響是巨大的，降息對公司電站業務是較大的利好。首先意味著公司未來項目的潛在收益率上升，同時已有項目也有再融資（refinance）的可能。其次無風險收益率下降帶來電站資產估值的提高（類似債券）。
　　
　　海通證券：降息對于運營商產生直接利好，根據我們的測算，假設運營商70%的負債率，如果利率下行0.4%，將對凈利率的影響在3%左右，業績增厚10%。除了業績的直接增厚以外，流動性的放松也有利于提高運營商融資的便捷性和提升杠桿率。
　　
　　東興證券：長期來看，0.25個百分點利率的下降，將會為光伏電站運營和EPC企業降低財務成本，以100MW電站投資約8億元來計算，則一年可以節省財務費用140萬元（考慮70%負債率）。按照1100小時光照地區，1元/度電的上網電價（含稅）測算，貸款利率從6%下降至5.75%,則其發電成本降低1分錢，從0.71元/度降低至0.70元/度；財務費用從0.34元/度下降到0.32元/度，ROE分別從6.58%提升至7.59%,極大提升了電站運營收益。
　　
　　東興證券指出，資金成本的下降也為光伏電站運營企業的資本化進一步打開了空間，為運營企業尋找新的融資途徑開了閘門。如果未來資金成本持續下降的話，將有更多的低風險穩定收益的類保險類資金進入光伏電站運營中來，為光伏電站的產站證券化打下堅實基礎。
　　
　　未來50GW的光伏電站資產進行證券化之后，將會盤活約5000億元的資產，帶來近2000億元的新鮮血液注入產業，提升產業活力。重點看好國內光伏電站建設和運營企業，如河南地區光伏電站建設運營森源電氣、光伏電站BT建設中利科技、真正的光伏電站運營者華北高速等。
　　
　　此次非對稱降息，實際上在收窄銀行利差，可以理解為是引導銀行將部分利潤讓渡給企業。目前銀行的盈利水平大大高于大多數實體企業，為了中國經濟的長遠發展，必須將銀行業部分利潤讓渡給實體經濟。
　　
　　大量實體企業為銀行打工，已經成為當前中國經濟發展中一種不正常、不健康的現象。要從根本上改變這種現象，要扶持實體經濟強筋壯骨，要引導銀行業靠自身努力開拓新的利潤增長點，就要從根本上動一動息差這一傳統“奶酪”。