導(dǎo)讀：北京國電清新環(huán)保技術(shù)股份有限公司是從事大型燃煤電廠煙氣脫硫脫硝設(shè)施的投資、研發(fā)設(shè)計(jì)、建設(shè)及運(yùn)營為主的技術(shù)、業(yè)績優(yōu)良的節(jié)能環(huán)保綜合服務(wù)商，是北京市的高新技術(shù)企業(yè)。2014年以來，國電清新的工程和運(yùn)營兩方面齊發(fā)力，業(yè)績增長非常明確。


　　本周滬深兩市將有28家上市公司限售股份上市流通，共計(jì)解禁股數(shù)20.89億股，環(huán)比上升12.53%。解禁市值319億元，環(huán)比增14.71%。其中，國電清新本周解禁股數(shù)達(dá)2.68億股，居兩市。
　　
　　4月16日，國電清新總經(jīng)理樊原兵表示，公司將加強(qiáng)在京津冀等重點(diǎn)地區(qū)的技術(shù)推介，并擬以區(qū)域辦事處的模式開拓地方電力、鋼鐵環(huán)保市場。
　　
　　2014年公司新增運(yùn)營機(jī)組增長66%。截至2013年底,公司累計(jì)投產(chǎn)運(yùn)營機(jī)組已達(dá)到926萬千瓦，根據(jù)公司收購項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度以及BOT項(xiàng)目投產(chǎn)計(jì)劃，我們預(yù)計(jì)2014年公司新增運(yùn)營機(jī)組632萬千瓦，投運(yùn)機(jī)組規(guī)模將增長66%，2014年迎來公司特許經(jīng)營機(jī)組規(guī)模增長的高潮。我們預(yù)計(jì)2014年公司新增運(yùn)營項(xiàng)目完整會計(jì)年度將增厚公司EPS0.3元，2014年實(shí)際增厚EPS預(yù)計(jì)在0.12-0.24元之間。
　　
　　公司第二代旋匯耦合技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)二氧化硫排放濃度在50毫克/立方米以下。2011年9月,國電清新公司使用自主研發(fā)的第二代旋匯耦合技術(shù)，對托克托電廠4號機(jī)組脫硫系統(tǒng)進(jìn)行了升級改造。改造完成后機(jī)組燃煤硫份在1.8%工況時(shí),脫硫效率能夠達(dá)到98%以上，二氧化硫排放濃度能夠控制在50毫克/立方米以下，遠(yuǎn)低于堪稱“史上嚴(yán)”的新版火電廠煙氣排放標(biāo)準(zhǔn)的要求。我們判斷更為嚴(yán)格的煙氣排放標(biāo)準(zhǔn)將首先在京津冀地區(qū)實(shí)施，全國其他省區(qū)亦有可能效仿，脫硫機(jī)組增容改造將迎來新一輪高峰。同時(shí),由于排放標(biāo)準(zhǔn)的提高，技術(shù)難度在加大，市場進(jìn)入門檻將提高，公司脫硫工程技術(shù)優(yōu)勢將凸顯，有利于搶占市場份額。
　　
　　由于煙氣排放指標(biāo)提高預(yù)期增強(qiáng)，憑借技術(shù)優(yōu)勢，公司工程業(yè)務(wù)將受益，未來增速將明顯高于行業(yè)平均水平；公司BOT項(xiàng)目的集中投產(chǎn)以及大唐脫硫資產(chǎn)的繼續(xù)收購，特許運(yùn)營機(jī)組容量2014年將增長66%；煤焦油項(xiàng)目2015年開始貢獻(xiàn)收益。我們預(yù)計(jì)，公司2014-2016年凈利潤復(fù)合增速將超過30%；在環(huán)保行業(yè)里,公司業(yè)績增長確定性較高,理應(yīng)獲得一定估值溢價(jià)，我們給予公司2015年25-30倍動態(tài)PE，合計(jì)價(jià)格區(qū)間為17.75-21.3元，維持“增持”評級。
　　
　　據(jù)悉，此前，北京國電清新環(huán)保技術(shù)股份有限公司與新疆恒聯(lián)能源有限公司正式簽署了《新疆恒聯(lián)五彩灣(2×660MW)電廠一期工程煙氣脫硫EPC總承包項(xiàng)目合同》(以下簡稱“合同”)。合同金額(含稅)：12000萬元人民幣。公司負(fù)責(zé)該項(xiàng)目煙氣脫硫系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、設(shè)備及材料采購、制造、運(yùn)輸和儲存、建筑工程、安裝工程、調(diào)試、檢驗(yàn)、試驗(yàn)及整套系統(tǒng)的性能保證、消缺、培訓(xùn)以及工程移交后的售后服務(wù)等。項(xiàng)目計(jì)劃在2015年內(nèi)完成建設(shè)，項(xiàng)目具體進(jìn)度根據(jù)合同和技術(shù)協(xié)議約定時(shí)間履行。合同的履行將使公司建造項(xiàng)目規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。