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高源
五年前，深康佳A(下稱“康佳、康佳集團”)子公司毅康科技順利拿下13億元的遼寧東港市內河綜合治理工程PPP項目，正式切入環保，開啟了數年的轉型之路。
隨后，康佳集團一路高歌猛進，短短兩年就將環保業務做到了70億。然而好景不長，被寄予厚望的環保業績最終卻走出了一條向下的拋物線。
2024年9月18日，天源環保公告，持股5%以上的股東康佳集團擬通過公開征集轉讓方式轉讓公司3000萬股股份，占剔除回購專用賬戶后總股本的5.07%。康佳集團目前持有公司8618.4萬股，占總股本的14.57%。
“環保圈”發現，這已經不是康佳集團首次出讓環保資產了。實際上，從曾經高舉環保大旗，到現在環保資產所剩無幾，“高進低出”的康佳集團可以說正在逐步退出環保江湖，成為這個時代里眾多跨界環保者的一個縮影。
1 大舉進軍環保領域，業績峰值曾突破70億
2018年6月，中國水網曾經發布一篇文章《賣彩電的康佳大舉進軍環保，兩個多月拿下41億項目》，引發廣泛關注。在央國企大舉跨界環保，PPP項目遍布全國的時候，賣彩電的康佳集團出現在環保行業，雖有不解，但也是“一切皆有可能”。
康佳集團，成立于1980年，是中國改革開放后誕生的第一家中外合資電子企業。1992年，康佳A、B股股票同時在深圳證券交易所上市。1998年，康佳電視機市場占有率首次實現第一，在長達十年左右的時間里，牢牢占據中國彩電行業龍頭的位置，一時風光無兩。但隨著移動互聯網時代來臨，網絡視頻、互聯網電視和傳統的彩電企業競爭日趨激烈，傳統彩電行業陷入發展低谷。康佳多年深陷虧損泥潭，開始轉型多元化產業布局。
2018年，是環保行業頗具時代標志的一年。這一年，康佳也滿懷抱負地進入了這個領域。2018年5月21日，康佳舉辦了38周年慶典及轉型升級戰略發布會，宣布新成立半導體科技事業部和環保科技事業部，正式進軍半導體和環保產業。康佳集團稱，目前，環保科技事業部已經將業務方向瞄準水污染防治、大氣污染防治、固體廢料治理與回收再加工利用、土壤污染處理及修復等熱門領域，未來還將持續擴大業務規模。時任總裁周彬公開表示，希望康佳用3到5年的時間，打造出國內一流的環保運營品牌，實現180億元到260億元的年營收目標。
至于為何切入環保，康佳方面表示，他們在全國各地擁有數量繁多、規模龐大的科技產業園，每日需要處理的工業廢水、固體廢棄物等垃圾很龐大，康佳積極布局環保產業，既是出于國家號召，也是基于自身主營業務發展的實際需要。按照布局，2017年12月11日，康佳集團參與了當時新三板上市公司天源環保的股票認購——認購天源環保2600萬股，累計投資1.82億元，成為天源環保前十大股東。天源環保主營垃圾滲濾液生化處理設備和深度處理的成套設備研發、制造、銷售安裝等，后來于2021年12月30日在深圳證券交易所創業板上市。
2018年5月，康佳收購從事綜合水務治理業務的毅康科技有限公司51%股權，之后毅康科技成為康佳旗下的水務業務平臺，也是康佳環保業務的“功臣”。
2018年6月，康佳集團與大連環嘉集團合資成立子公司康佳環嘉公司，作為康佳布局再生資源和循環產業園業務的平臺。而早在2015年3月，康佳集團就通過受讓湖南萬容科技股東湖南綠金時代股權投資管理合伙企業(有限合伙)股份的方式，涉足再生資源領域。
完成“招兵買馬”，康佳集團開始攻城略地，環保業務一路飆升。
2018年財報顯示，當年公司先后中標遼寧東港、山東濰坊、山東萊州等八個環保項目，中標合同金額近80億元。2019年，康佳的環保業務營收規模及增速達到頂點，實現營業收入70.79億元，占比總業績的12.84%。公司水務治理業務中標環保工程項目14個，中標合同金額超過百億元。
環保業務逐漸成為那些年康佳一個重要收入來源。當時有媒體評論，“康佳集團跨界生態環保板塊實現平穩落地”。與此同時，康佳的環保資產也在迅速膨脹，據“環保圈”不完全統計，2018年至2020年三年里，康佳累計收購控股及新成立公司百余家，其中環保公司近50家。而多元化戰略也在那幾年初現成效，到2021年，康佳的主營業務已經涉及電子、工貿、環保、半導體等，整體營收規模在不斷擴大。
看得出，那幾年，對于康佳來說，也是頗為流光溢彩的年份。
2 賣賣賣，近年連續拋售環保資產
遺憾的是，江山易打不易守。
2019年之后，康佳的環保業績開始走下坡路，業績逐年減少，增速更是掉頭急轉直下，一路為負。環保業務為其貢獻的營收比重也在逐年減少，沒幾年就“失寵”了。
“環保圈”梳理發現，從開始的“以水務+固廢治理、再生資源和新材料為主要架構的環保業務體系，并積極布局有機生物、固廢尾氣化學處理領域”，到將環保業務主要集中在再生資源回收再利用以及玻璃陶瓷新材料等環保相關領域，再到“積極向光伏領域轉型”，康佳集團踩在環保行業的高點進入，吃了PPP項目之苦，也在再生資源板塊折戟。雖然業務上不斷作出調整并嘗試挽救，但實際收效甚微。
康佳2023年年報顯示，公司業務調整，優化非核心業務，逐步退出工貿和環保業務，將資源聚焦到消費電子和半導體兩大主業，環保業務就這樣被徹底“優化”了。順著戰略調整的步伐，康佳開始陸續拋售環保資產。
早在2020年，康佳就調整環保業務，注銷了部分環保公司。2021年，康佳大面積拋售環保資產，累計出售30余家環保企業控制權。2021年11月5日，康佳集團股份有限公司發布公告，山東高速集團擬受讓康佳擁有的旗下子公司毅康科技11.7%的股權，以及其他股東的股份，并進行15億元增資。增資完成后，山東高速將成為毅康科技的大股東，占股51%，康佳集團對毅康科技的股份將從39.30%變更為24.9828%。
最終，毅康公司11.7%股份以3.06億元轉讓給山東高速，康佳的環保水務平臺就此易手。
不僅如此，在當年增資萬容科技的過程中，萬容科技及其股東也與康佳簽署了業績承諾，但實際效果與承諾要求相差甚遠。與大連環嘉集團的合作也不盡如人意，尤其是環嘉公司以及創始人身上的一系列糾紛，讓康佳也深受其害。現在，合資成立的康佳環嘉公司，康佳仍然持股51%，但這家公司糾紛不斷，已經算不上優質資產了。
2023年1月，天源環保發布公告稱，持有公司股份61,560,000股(占公司總股本的14.71%)的股東康佳集團計劃以集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份不超過25,104,348股，即不超過公司總股本的6%。
這時候，天源環保剛剛上市一周年，康佳的股份剛剛解凍。這一減持計劃最終未能實現。
這不，前不久，康佳集團再次計劃拋售，希望通過公開征集轉讓方式轉讓天源環保5.07%股份。康佳集團目前持有天源8618.4萬股，占總股本的14.57%。
這次是否成功尚不得而知，但從2023年的年報來看，康佳的環保資產已經拋售或是注銷得差不多了。
3 環保資產不香了？積攢穿越周期的力量
時代的車輪滾滾向前，時間終將會給出答案。
在梳理康佳環保業務變遷的過程中可以發現，作為一家傳統老牌企業，康佳集團的自救之路可謂命運多舛，業務布局從令人眼花繚亂的多元化，到2023年再次回歸彩電白電等主營業務，這么多年兜兜轉轉，至今仍然深陷泥沼，“轉型不利”的魔咒令人唏噓。
環保業務上，雖然踩準了風口，在PPP項目助推下業績快速膨脹，并一度讓康佳對環保業務頗為看中，擼起袖子大干一場。但后來困于大量PPP項目“夭折”，再生資源項目體量及盈利有限，環保需求減弱等一系列因素，最終“賠了夫人又折兵”。
其實，像康佳這樣的事例，這些年在環保行業并不少見。康佳以及不少跨界而來的巨頭們最終都不得不出讓環保資產，黯然立場。雖是匆匆過客，但也對整個產業產生了深遠影響。
從“買買買”，到“賣賣賣”，環保資產流向的變化也反映出整個行業的“冰火兩重天”，折射出環保行業從“高歌猛進”逐步走向“理性謹慎”。在需求減弱的當下，冗余資產帶來了沉重的負擔，企業需要砍掉低效累贅、非主業和不良資產的部分，才能提高效率。
從更長的時間線、更宏觀的視角看，“康佳們”的來去匆匆，說明環保這門生意確實不太好做——2015年之后“外行”不斷涌入，大家都說，環保行業好像沒有門檻。但要在這個行業堅守住，門檻顯然是有的。而在產業整體“加強內功”的時候，門檻還將進一步提高。
近日，陽戟公司創始人侯鐵成在新希望投資興源環境復盤中指出，一些公司過去利用中國資本市場的成長，取得了一定的成績。但是當宏觀經濟不成長了，他們的邏輯就失效了，同時還成了包袱。
尊重市場，敬畏市場。堅持長期主義、價值主義才是長久發展的基石。
原標題：康佳跨界環保5年夢斷，環保產業真的不香了？
