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高源
2025年06月10日， 鵬鷂環保股份有限公司發布《投資者關系活動記錄表》。
圖源： 鵬鷂環保公告
主要交流內容：
一、公司SAF目前現狀
答：2024年盤錦鵬鷂完成SAF的技術改造，并于2024年9月成功產出生物航煤(簡稱SAF)，整體的產品收率為82%，46項指標均達到國際標準。2024年12月，盤錦鵬鷂與中國石油國際事業公司合作簽約，首次將生產的4950噸生物航煤出口至國際市場。目前公司在SAF的工藝流程上繼續做優化，未來有望提高SAF的收率。
二、國內SAF政策現狀
答：2024年9月，中國正式啟動SAF應用試點工作，成為民航綠色低碳轉型的重要里程碑。首批試點覆蓋北京大興、成都雙流、鄭州新鄭、寧波櫟社四個機場，國航、東航和南航三大航司參與，共計12個航班完成了SAF加注，初步驗證了SAF在國內航線上的適用性和運行安全性。這一試點工作的第一階段(2024年9月至12月)主要聚焦于初步應用和經驗積累。2025年起，第二階段將逐步擴大參與航司和機場的范圍，形成更大規模的SAF推廣網絡。
三、國際SAF政策現狀
答：歐盟對于發展SAF產業頗為積極，在提出了2050年實現碳中和的目標后，歐盟隨即在2020年提出了歐洲綠色新政(European Green Deal)長期發展戰略。在此戰略下，歐盟在過去幾年中圍繞該產業頒布了一系列政策措施來支持航空業碳減排，統稱為“The EU fit for 55 package ”，這里的55是指歐盟在歐洲氣候法中的規定：
到2030年前實現歐盟溫室氣體凈排放量與1990年相比至少減少 55%的中期目標。其中，對SAF產業影響較大的政策如下：
1、歐洲碳排放交易體系(EU Emissions Trading System, EU ETS)的改革提案。
2、ReFuelEU 計劃。該計劃于2023年10月由歐洲議會批準。具體規定，由農業或林業殘留物、藻類、生物廢物、廢食用油 或某些動物脂肪生產的SAF屬綠色燃料，但是禁止使用飼料和糧食作物原料(包括棕櫚和大豆原料)生產的SAF。同時對航空燃料供應商規定了強制 SAF 使用配額，到2025年使用燃料中至少有2%的 SAF，到 2030 年為 6%，2035年為20%，2040年為34%，2045年為42%，2050年為 70%。據此，歐盟航空安全局被賦權擴大了環境監管范圍，從2025年起負責監管乘客的碳足跡以及航空公司的SAF使用情況。
3、歐洲能源稅指令(Energy Taxation Directive, ETD)的修訂。ETD規定了道路交通運輸、熱力和電力燃料的最低消費稅稅率，自2003年后在“Fit for 55”中首次修訂。歐盟委員會認為ETD包含較低的最低稅率和成員國的減稅及免稅政策，實際上助長了化石燃料的消費。在改革后，傳統化石燃料將開始征稅，在2023-2033年，運輸用能源稅逐步提到10.75 歐元/GJ，取暖用能源稅逐步提到0.9 歐元/GJ。
四、綜合分析國際和國內SAF的發展
答：SAF 在全球范圍內尚處于初期階段，作為主要經濟體的歐盟、美國、中國正在不斷頒布新的相關支持政策。歐盟和美國的政策相對較為完善，中國近年來也逐漸重視，積極參與國際合作推動產業發展。
中國的SAF政策相比之下完全以鼓勵性政策為主，并未對燃料供應商或航空公司提出摻混比例的要求，也尚未發布明確的SAF發展時間線。不過，多個政策已表明政府將 SAF 作為航空業脫碳戰略的重要一環，也傳遞了對SAF產業發展的積極支持態度。一方面，中國在 2021年發布了《2030年前碳達峰行動方案》，將航空業納入碳市場重點碳排放行業名單中，大力推進先進生物航煤、SAF等替代燃料。 另一方面，2022年的十四五規劃和之后的相關政策中多次出現了與 SAF 相關的內容：如《“十四五”民航綠色發展專項規劃》、《“十四五”民用航空發展規劃》、《“十四五”生物經濟發展規劃》、《“十四五”可再生能源發展規劃》等等一系列的相關政策。
目前從國內能源公司參與SAF行業的規劃和不斷有新的公司參與進來的熱度來看，行業的未來是一片藍海。
五、綜合分析鵬鷂環保和國內SAF行業的其它公司的優勢
答：鵬鷂環保是輕資產運營模式，以場地租賃和設備利舊改造的模式進行HVO和SAF的生產，生產工藝技術包來源于鵬鷂環保自身技術團隊研發和改造，不需要額外支付工藝包的費用。同樣規模條件下，對資本投入和日常運營成本相對較少，因此成品的完全成本：同樣一噸的SAF成本，鵬鷂環保的SAF是比其它重資產投入和利用國外技術包的攤銷成本要低的。成本優勢就體現出來了。目前公司的SAF產品已經有對外出口，各項技術指標已經通過ISSC-EU和ISCCCORSIA認證，公司的產品質量和成本優勢已經得到市場驗證。
六、公司主業今年業績怎么樣？
答：公司今年新中標主要水務項目如下：
1、新疆哈密擴容水廠日供水能力9.9萬立方米的凈水項目及為期5年的運營。
2、中標設計規模3萬立方米/天河南湯陰城南污水處理BOT項目。
3、中標北京房山區污水處理設備采購項目。
4、南通凈水廠60萬T/D委托運營項目。
我司今年業務拓展主推裝配式水廠建造模式。公司的SEED水廠是新能源技術與裝配式水廠技術的完美結合，水廠創新性的采用了光伏與建筑一體化，達到了整體水廠的室內化，提高水廠生產環境；工廠預制的水廠組裝模塊、光伏、BIPV等組件，讓水廠建設速度更快，質量更可控；智能的運行模型，結合太陽能與儲能技術，水廠運行更高效、綠色、低碳。目前來看SEED水廠契合雙碳目標，前景廣闊。
七、公司今年新中標的BOT項目，當年能確認收入嗎？
答：公司中標的BOT項目，項目工程施工和后期運營都由鵬鷂環保自己完成。鵬鷂環保是全牌照技術型企業，業務鏈涵蓋從項目設計、設備生產制造、工程施工、項目運營全產業周期。項目前期的工程收入確認，會按照項目實施進度確認收入。根據目前公司SEED水廠的建造模式，SEED水廠預制化和產品化會讓水廠在建設速度上更快速，一般一年左右就能完成前期施工。所以當年新中標的項目收入，會按照項目實際進度，體現在當期的收入當中。
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