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霍尼艾格
【中國(guó)環(huán)保在線 行業(yè)動(dòng)態(tài)】我國(guó)的環(huán)保行業(yè)起步晚、發(fā)展快，受政策影響比較大。隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保行業(yè)的日益重視，環(huán)保行業(yè)的企業(yè)也越來(lái)越多的受到資本市場(chǎng)關(guān)注。環(huán)保領(lǐng)域的并購(gòu)熱度不斷攀升。除了環(huán)保行業(yè)內(nèi)部的并購(gòu)之外，擁有資本優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)或特定行業(yè)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)的非傳統(tǒng)環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)開(kāi)始以參股、并購(gòu)等形式進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，央企和大型國(guó)企市場(chǎng)進(jìn)入明顯提速。
“內(nèi)斗”與“外侵”比翼齊飛 環(huán)保領(lǐng)域并購(gòu)繼續(xù)井噴
2017年11月6日，中國(guó)天楹晚間發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購(gòu)江蘇德展投資有限公司96.28%股權(quán)，經(jīng)過(guò)交易雙方協(xié)商確定，預(yù)計(jì)江蘇德展100%股權(quán)的交易價(jià)格區(qū)間為82億元至86億元。
東方園林11月14日午間公告，公司近日收到北京市平谷區(qū)水務(wù)局發(fā)來(lái)的《中標(biāo)通知書(shū)》，確認(rèn)公司為平谷區(qū)2017年農(nóng)村治污工程(批)PPP項(xiàng)目(標(biāo)段)的中標(biāo)聯(lián)合體。
今年以來(lái)，啟迪桑德共獲26個(gè)項(xiàng)目，涉及金額近280億元。其中，水處理項(xiàng)目占7個(gè)，共計(jì)19.83億元，固廢項(xiàng)目11個(gè)，共計(jì)140.13億元，還有一個(gè)7.6億元的瀘溪縣污水及垃圾處理環(huán)衛(wèi)一體化PPP項(xiàng)目。
東江環(huán)保通過(guò)一系列并購(gòu)，將危廢的足跡遍布在珠三角、長(zhǎng)三角、福建、湖北、河北、江西、新疆等地，從區(qū)域躋身為全國(guó)危廢。可以說(shuō)，東江環(huán)保危廢的地位就是通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。
……
近幾年來(lái)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)一直保持著較高的年增長(zhǎng)率。隨著嚴(yán)格環(huán)保法規(guī)的實(shí)施以及經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下一些行業(yè)的增速放緩，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。與此同時(shí)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組趨于活躍，產(chǎn)業(yè)巨頭借助資本市場(chǎng)開(kāi)疆拓土，不斷并購(gòu)其他企業(yè)，推動(dòng)著整個(gè)產(chǎn)業(yè)加速整合。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，環(huán)保領(lǐng)域?qū)τ?ldquo;小而美”的中小企業(yè)的并購(gòu)呈加速趨勢(shì)，間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合現(xiàn)象將不斷出現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)超過(guò)3萬(wàn)家，上市環(huán)保企業(yè)不足百家，隨著產(chǎn)業(yè)集中度的提升，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性重組將加劇。
值得注意的是，除了引得資本越發(fā)關(guān)注之外，更多外行企業(yè)也開(kāi)始不斷進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人稱(chēng)它們?yōu)榭缃缍鴣?lái)的“野蠻人”。
在流域水環(huán)境治理、大氣污染治理、農(nóng)村污水連片整治等諸多細(xì)分領(lǐng)域均可見(jiàn)央企、國(guó)企身影，如中國(guó)電建、葛洲壩等在流域綜合治理PPP項(xiàng)目領(lǐng)域占有重要份額。
大型企業(yè)內(nèi)部專(zhuān)業(yè)力量也不斷裂變出環(huán)保產(chǎn)業(yè)新生力量，如首鋼集團(tuán)、中國(guó)石化集團(tuán)、中煤集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)等大型傳統(tǒng)行業(yè)巨頭開(kāi)始在各自行業(yè)背景下的細(xì)分領(lǐng)域拓展體系之外的環(huán)保市場(chǎng)，如首鋼環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司、國(guó)電清新環(huán)保技術(shù)股份有限公司等。
“這些野蠻人或者具有強(qiáng)大的央企背景，或者擁有雄厚的資本財(cái)力，或者具備獨(dú)特、全新的商業(yè)模式，他們的到來(lái)從某種程度上說(shuō)，在彌補(bǔ)環(huán)保治理資金不足的同時(shí)，也加劇行業(yè)的集中度。”全國(guó)工商業(yè)聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馬輝如是說(shuō)。
隨著節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組快速發(fā)展，標(biāo)的公司估值也是水漲船高。然而，高估值下業(yè)績(jī)承諾未達(dá)到預(yù)期的現(xiàn)象也較為突出。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大和政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張空間有限的影響，地方政府環(huán)保項(xiàng)目逐漸轉(zhuǎn)為采用PPP模式，項(xiàng)目前期投資總額大幅增加。
總之，隨著政策趨嚴(yán)，進(jìn)入“效果化”時(shí)代，我國(guó)環(huán)保投資有望加碼。“十三五”期間，我們預(yù)測(cè)環(huán)保投資合計(jì)為7.6萬(wàn)億(預(yù)計(jì)2018年投資規(guī)模為1.6-1.8萬(wàn)億)，接近“十二五”兩倍，環(huán)保行業(yè)迎來(lái)大投資時(shí)代。以傳統(tǒng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為主體的上市公司亟需打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而并購(gòu)重組恰恰可以滿(mǎn)足上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的要求。可以判斷，環(huán)保行業(yè)并購(gòu)熱度將維持較長(zhǎng)的一段時(shí)期。
