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國資入股民營上市企業，在環保領域，早已不足為奇。
2018年以來，國資入股民營環保上市企業的節奏明顯加快。本輪國資與民營的融合熱度，持續到了今年。而今年受關注的當屬中交集團全資子公司中國城鄉控股集團有限公司(簡稱“中國城鄉”)入股碧水源，成為其第二大股東(參考閱讀：中交集團子公司中國城鄉32億受讓碧水源10.71%股份)。對于環境產業而言，這意味著又一家“土著”環保民營企業，進入了“國家隊”。
碧水源作為水務領域的民營，一定程度上和代表著行業發展的風向標。也因如此，很多業內人士認為，碧水源引入國資的動作，對行業的影響是毋庸置疑的。我們通過梳理其脈絡，也可預見這一合作可能引發的蝴蝶效應。
前行不易，民企引入國資或許是不錯的路
無論是2018年還是今年上半年，從已經發布的企業業績情況來看，不少企業面臨了業績的下滑、現金流緊張等問題。這很大程度上是受到了去杠桿和PPP政策調整的影響。
這輪風波，也帶來了一系列市場問題。首當其沖的就是融資難題，無疑這對民營企業的殺傷力更大。如銀行信貸方面，民企的貸款利率普遍在基準利率水平上浮30%-40%，而國企則上浮10%以內。在資產負債率的要求上，國企的放款條件是資產負債率不高于75%，民企則要求不高于65%。
碧水源董事長文劍平在之前接受采訪時曾表示，在融資方面，民企的成本太大了，太難了。雖然國家政策在大力支持民營企業的健康發展，但落地實施還需要一定的過程。
對于任何一個產業或者任何一個企業，金融資源的獲得和財務成本包括貸款、發債等等，都是很重要的發展條件，這是企業的生命線。另一個生命線是市場。
面對這種天然的弱勢，民營企業要想長遠發展，需要找到外聯共生的出路。文劍平坦言，碧水源選擇與國企合作，即是基于這樣的考慮。力圖改善發展環境，尋求發展條件。
這條路，也早就在碧水源的發展規劃之中。2015年，國家開發銀行旗下子公司國開創新資本有限責任公司就以54.34億元占有了碧水源10.48%的股份，成為碧水源第三大股東，這也是碧水源首次向“國家隊”邁進。
今年6月，碧水源與中國城鄉簽署的股份轉讓協議及補充協議，通過中交集團批準，協議已生效，中國城鄉正式成為碧水源第二大股東。
至此，今年碧水源引入國資的規劃真正落下實錘。
此前的采訪中，文劍平也強調，“作為民企，不能內生定力，外聯共生，就會是一葉孤舟，在茫茫大海，前面旁邊都是航空母艦。”某種程度上講，國資與民企的合作是一種市場的必然選擇。
背靠大樹，能乘涼否?
此前很多選擇引進國資的民營上市企業家在接受中國水網采訪中都曾表示過，任何合作的前提都是出于對企業長遠發展的考量。國企與民企的合作，不應該被簡單的評述為誰進誰退，而是一個雙贏的選擇。
環保民營企業與特大型中央企業的聯姻，必然會引起更多關注。中國水網第一時間對碧水源與中交集團聯姻的新聞進行了報道，根據數據顯示，該新聞瀏覽量短時間內就突破了一萬點。
在之后媒體的相關報道中多對中交集團雄厚的背景情有獨鐘。
如中交集團是國務院國資委監管的特大型中央企業，是的特大型基礎設施綜合服務商，產品和服務遍及150多個國家。2019年，中交集團居《財富》世界500強第93位，在上級主管單位經營業績考核“14連A”。
中國城鄉則是中交集團的全資子公司，也是市場常說的“嫡系親兒子”，下轄“中國市政工程西南設計研究總院(以下簡稱‘西南市政總院’)、中國市政工程東北設計研究總院(以下簡稱‘東北市政總院’)、中交煤氣熱力研究設計院”三家國家級城鄉市政設計院和“城鄉水務、城鄉能源、城鄉生態環境、城鄉綜合發展、城鄉產業發展”五大領域專業板塊，是為落實十九大精神、踐行國家戰略，聚焦各級政府提升產業發展力和環境承載力的迫切需求打造的生態環境治理、城鄉融合發展的企業。
這么雄厚的家底，也讓市場對碧水源未來的拿單能力和發展空間更有信心。且不說明晃晃的央企背書，僅中國八大市政院中的兩大市政院均在中國城鄉麾下，就足具吸引力。
其中，西南市政總院先后承擔完成了西南地區和全國各地及國外城市給水排水、工業與民用建筑，道路橋梁隧道、城市燃氣、城市規劃、風景園林景觀、電氣自動化控制、機械設備和水工結構、工業廢水處理，工程測量、水文地質、工程地質、環保評價、降水工程等市政基礎工程勘察設計科研項目20000余項。
東北市政總院則主要囊括了市政行業、建筑行業、水利行業、風景園林行業等大中型工程項目的投融資業務，以及咨詢、設計，工程造價，工程監理、工程項目運營管理，環境污染治理，采購，巖土工程，水文地質勘察，工程測量和EPC、BOT、PPP總承包業務等。其中，市政領域業務，包括給水工程、排水工程、黑臭水體治理、海綿城市、綜合管廊、道路與橋梁工程、熱力工程、燃氣工程、壓力管道工程、固體廢棄物處理工程、市政基礎設施綜合配套工程等。
可以想象，這些行業背書將給碧水源帶來的潛在市場競爭力。事實上，這些潛力已經在今年碧水源的市場表現中初露端倪。
今年9月，碧水源與東北市政總院簽署了戰略合作協議，在國內外給水排水工程，水環境綜合治理，海水淡化及農村水環境治理等項目加強合作。這一合作的達成不僅為實現中交集團體系內的環保產業聯動、優勢項目整合打下堅實基礎，也為碧水源進一步市場拓展豐滿了羽翼。
10月，由碧水源與中國城鄉、中交第三公路工程局有限公司、東北市政總院、中交三公局第一工程有限公司組成的聯合體，一舉中標“黑龍江省哈爾濱市城鎮污水處理項目二標段”，該項目全部采用碧水源自主研發的MBR技術，項目落成后，預計在特許經營期內將通過污水處理服務費獲得超過51億元的穩定企業營收。強勢進軍東北市場，穩穩吃下黑龍江污水處理重點市場份額。
不僅如此，西南、東北兩大市政總院在同行業間都具有很好的交流和合作基礎。西南市政總院已經與世界20多個國家和地區建立了友好合作關系。先后中標承接了安哥拉、毛里求斯、斯里蘭卡、尼日利亞和馬來西亞等國的市政工程設計項目。東北市政總院則已完成國內外大中型給水工程項目千余項，如：埃塞俄比亞、委內瑞拉、柬埔寨、菲律賓、蘇丹等國供水工程。
這些堅實的基礎，也必然會對碧水源參與“一帶一路”沿線建設，以及打造亞洲乃至世界的自主創新環保公司帶來積極影響。
入股碧水源并不是中交集團涉足環保領域的第一次嘗試。2016年，中交集團旗下中交建設的子公司中交疏浚(集團)股份有限公司(以下簡稱“中交疏浚”)就作為主發起方，與中交機電工程局、中和物產株式會社共同出資成立了中交生態環保投資有限公司(以下簡稱“中交環保”)，中交環保定位是以“整合資源、投資驅動、技術、運營支撐”為發展思路，以“水土”等流域性、區域性生態環境治理和綜合開發為核心業務。
這之后中交集團進軍環保就勢如破竹，如與世界500強企業AECOM合資成立華康生態環保咨詢(北京)有限公司，定位為全面提供水、固、氣協同治理服務的“綜合性環境服務商”。以及后續市場上許多上億級的水環境治理項目都有中交的身影。像今年年初，由中交疏浚上航局牽頭組成的聯合體中標江蘇鹽城市區第Ⅲ防洪區水環境綜合治理(含黑臭水體治理)PPP項目。項目總投資約45.44億元，是上航局目前在轉型市場單體投資額大的水環境治理項目。
如此可以看出，中交集團將帶給碧水源的強大環保業務助力。
再看中交集團旗下的房地產業務，預計帶來的可想像市場空間也是相當值得期待。今年，碧水源與中國城鄉、綠城中國控股有限公司(簡稱“綠城中國”)在杭州舉行合作交流座談會。三方就城市水務、地產開發等方面的合作展開深入交流，強強聯合，充分發揮各自優勢，尋求共同發展。
值得注意的是，綠城中國曾蟬聯中國房地產規模性TOP10稱號，重點布局北京、上海、廣州、深圳、杭州、天津、南京、重慶等中國一二線重點城市及海外重點城市。重點是，2015年，中交集團已經成為了其第一大股東。
本次座談會，也是其與碧水源合作的開端，綠城中國董事會主席張亞東表示，希望能與碧水源和中國城鄉攜手共同在城市水務、地產開發等方面展開合作，達到三方共贏。當下，綠城中國可以在凈水產品和直飲水項目上，與碧水源加強緊密合作。
以上還只是中交集團龐大厚積中的冰山一角，但可能帶來的市場效應，已經十分清晰。我們也有理由相信，接下來碧水源的市場拿單能力，和布局勢頭都會更加強勁。
打鐵還需自身硬
成功聯姻自然是好，優勢互補、強強聯合，但并不是所有的聯姻都有好的結局。此前，中國水網曾對去年以來國資入股環保企業中途夭折的案例進行了統計，占比也是相當大。因此，在合作中，如何一直保持“如膠似漆”的狀態，不僅在于磨合，也在于合作雙方的不斷進步和完善。
而對于民企來講，恰恰是除了創新、創新還是創新。文劍平在接受媒體采訪時也曾多次提到：“技術創新是碧水源的靈魂”。
碧水源從創業初始就堅持技術創新，通過自主研發世界一流的膜技術來解決中國的三大水問題，打破了國外膜產品技術壟斷，膜產品逐漸走上了國產化、規?；牡缆罚晒Q身于世界一流的膜技術企業行列。而技術創新也成為了碧水源多年來穩健發展的核心驅動力。
在膜技術領域，碧水源已達到第一梯隊的水準，核心技術包括微濾膜(MF)、超濾膜(UF)、超低壓選擇性納濾膜(DF)和反滲透膜(RO)，以及膜生物反應器(MBR)、雙膜新水源工藝(MBR-DF)、智能一體化污水凈化系統(CWT)等膜集成城鎮污水深度凈化技術。公司于2009年和2017年兩次獲得國家科學技術進步獎二等獎，從污水治理到污水資源化、從海水淡化到解決飲用水安全問題，均形成了一系列膜工藝，已成功參與了首都水系、海河流域、太湖流域、巢湖流域、滇池流域、洱海流域、南水北調丹江口水源地等多個水環境敏感地區的治理。并對未來做好了充分的技術儲備，其研發合作和業務拓展均已走出國門，在上具有一定的度。
碧水源的市場地位也是堅不可摧，截止到2019年，碧水源已經連續九年被評為“水業影響力企業”。在E20研究院數據中心公布的2018年度中國水業企業水務總規模排行榜中，碧水源以1570萬噸/日的總規模，位居第四。2018年度的水務總新增規模排行中，碧水源也以180萬噸/日的新增規模，排名前四。在主委會給出的評語中，寫道“堅持技術驅動市場，繼續保持創新，膜技術研發再獲突破。”
碧水源在膜技術領域的“江湖”地位，也為中交集團進一步深入環保領域，帶來了更多的可能性。
文劍平在此前的采訪中，也提到，“經濟發展了，標準提高了，環保技術和創新要跟得上，這才是良性、可持續的產業。”若能通過創新的水處理技術將污水處理到地表IV類、III類標準，則每年污水處理廠的CODcr排放量可在現有基礎上進一步削減40%、60%，氨氮削減70%、80%，總磷削減40%、60%。這也是碧水源一直追求創新和不斷踐行創新的原動力。
打鐵還需自身硬，碧水源在尋找外聯的之前，已經不斷修煉內功。環保行業發展本身就會經歷很多起伏的過程。受國家政策大力推動環保發展的影響，碧水源很長一段時間經歷了業績的高速發展期。今年上半年，受大環境影響，碧水源的整體業績較去年同期略有下滑，但從目前的發展軌跡和預期來看，碧水源未來的市場前景很好。
文劍平認為，從市場發展的角度，企業發展需要技術、資金和市場，民企辛勤敬業的情懷和創新技術是豐富的，但是金融資源和市場資源少，國企尤其是央企有優勢，雙方可以此為基礎實現共生。“混改”是個好模式，是雙方的共同需求，國家可讓這種混合所有制規范化，滿足雙方的需求，發揮各自的價值，大限度地調動團隊的積極性，創造良好的經營環境。
