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【中國(guó)環(huán)保在線 上市企業(yè)】作為危廢處理行業(yè)的，東江環(huán)保過(guò)去一年的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。無(wú)論是危廢資質(zhì)總量，還是業(yè)務(wù)范圍，都得到大幅提升，而且受益于政策利好與控股公司的支持，未來(lái)成長(zhǎng)空間想象力。
危廢處理行業(yè)短期內(nèi)的產(chǎn)能缺口難以消除，疊加外部政策與市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)渥，行業(yè)景氣度有望在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)保持高位。而作為危廢，東江環(huán)保的表現(xiàn)無(wú)疑是整個(gè)領(lǐng)域的佳縮影。
此前，東江環(huán)保發(fā)布2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31億元，同比增長(zhǎng)18.44%；歸母凈利4.73 億元，同比下降11.32%；扣非后歸母凈利4.64 億元，同比增長(zhǎng)22.23%。
中國(guó)環(huán)保在線分析公司年報(bào)得知，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，危廢處理收入持續(xù)攀升，在總營(yíng)收所占比例，由去年42.4%上升至75.8%，升升幅度超過(guò)13個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，上述業(yè)績(jī)，很大程度上源于新版危廢名錄及環(huán)保稅法等政策利好因素刺激了危廢處理需求的爆發(fā)。
同樣受益的還有公司的工業(yè)廢物處理處置與工業(yè)廢物資源化利用兩大業(yè)務(wù)，前者貢獻(xiàn)收入11.67億元，后者貢獻(xiàn)收入11.82億元，同比增長(zhǎng)分別為38.44%、49.33%。
就整個(gè)2017年的表現(xiàn)，東江環(huán)保沒(méi)有令人失望。無(wú)論是產(chǎn)能擴(kuò)張，還是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，都符合預(yù)期。危廢處理資質(zhì)全、規(guī)模大，覆蓋面廣的危廢地位，得到進(jìn)一步的鞏固。
根據(jù)東江環(huán)保提供的數(shù)據(jù)，截至2017年，公司危廢資質(zhì)總量達(dá)160萬(wàn)噸/年，無(wú)害化實(shí)際處理量達(dá)47萬(wàn)噸，總體利用率64%，其中填埋滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)、焚燒業(yè)務(wù)利用率超90%，物化業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率達(dá) 47%。
綜合多方資料，2018年，預(yù)計(jì)東江環(huán)保的危廢資質(zhì)可以達(dá)到220萬(wàn)噸/年，而到2020年，這一數(shù)字將攀升至350萬(wàn)噸。加上過(guò)去大批新建項(xiàng)目的投產(chǎn)以及再融資方案的推動(dòng)，危廢處理處置作為公司的核心業(yè)務(wù)將得到進(jìn)一步的強(qiáng)化和擴(kuò)張。
作為公司規(guī)模擴(kuò)張的主要方式，“自內(nèi)而外”的并購(gòu)+“自外而內(nèi)”的擴(kuò)建將得以延續(xù)。而且目前公司已經(jīng)完成長(zhǎng)三角、珠三角以及中西部地區(qū)危廢處置的關(guān)鍵布局，在三大地區(qū)的危廢處理市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。
為了補(bǔ)充公司在危廢處理領(lǐng)域技術(shù)與區(qū)域，2017年底，東江環(huán)保與海螺創(chuàng)業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，就水泥窯協(xié)同處置固廢建立合作關(guān)系，可謂“一箭雙雕”。在中國(guó)環(huán)保在線研究團(tuán)隊(duì)看來(lái)，相較于傳統(tǒng)的危廢處理方式，水泥窯協(xié)同處置能夠形成較好的技術(shù)補(bǔ)充。
資金的充裕，對(duì)于東江環(huán)保的擴(kuò)張來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是大的“定心丸”。公司與廣晟集團(tuán)簽訂設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金框架協(xié)議，總規(guī)模人民幣30億元，加上53%這樣一個(gè)比較健康的負(fù)債率水平，無(wú)疑不用擔(dān)心“錢荒”之憂。
基于多個(gè)層面的分析，中國(guó)環(huán)保在線認(rèn)為，公司危廢業(yè)務(wù)不斷鞏固強(qiáng)化的同時(shí)，工業(yè)廢物處理處置業(yè)務(wù)與工業(yè)廢物資源化利用業(yè)務(wù)將成為未來(lái)業(yè)績(jī)的核心動(dòng)力。而隨著公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，如果在廣晟集團(tuán)的協(xié)助下，公司項(xiàng)目能夠較快地轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)，未來(lái)業(yè)績(jī)將更具彈性空間。
